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          黃金利空出盡 8月正是進場時機 《Smart智富月刊》 2007/08/20 在投機型資金了結獲利下，才攻頂的金價在同年月竟重摔到559美元，不少投資人也因而摔掉投資黃金的信心。再加上今年5月以來，油價每桶漲了逾美元，金價卻持續在美元上下盤整，出現難得的價格不連動現象，更讓黃金從人們的投資標的名單上或是減碼、或是除名... 【文／Smart智富月刊提供】 在所有資源商品中，石油、黃金的價格，就如同一對連體嬰，只要石油價格一漲，黃金價格就跟著走揚。尤其，在年至年 ARMANI間，油價漲了倍，金價則從每盎斯美元飆上了美元，驚豔全球的演出，令投資人回味至今。 無怪乎，自5年底，量子基金創辦人吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）喊出每桶油價不只100美元後，隨著節節上升的油價走勢，石油的好搭檔——黃金也將邁入多頭的信仰者愈來愈多。 果然，在6年月日，國際金價以美元創下年來新高。但在投機型資金了結獲利下，才攻頂的金價在同年月竟重摔到559美元， 室內設計不少投資人也因而摔掉投資黃金的信心。再加上今年5月以來，油價每桶漲了逾美元，金價卻持續在美元上下盤整，出現難得的價格不連動現象，更讓黃金從人們的投資標的名單上或是減碼、或是除名。 「在油價走揚這段期間，金價雖在盤整，但以其面對大型基金出場、歐洲中央銀行售金等大賣壓下，還能撐住美元，表現已算不錯！」台灣銀行貿易部經理高武仁、寶來曼氏期貨研究員葉宇真不約而同表示。 但葉宇真也觀察到 帛琉，最近不利金價走勢的因素明顯減少，甚至還出現了利多。例如在今年到5月間大量出售黃金（逾80萬噸）的歐洲央行（乍CB），已不再有進一步售金的打算；而在同期間也狂賣黃金的黃金ETF（指數股票型基金），在7月初開始買進布局，「光在7月日，就買了噸黃金！」葉宇真說。全球貴金屬交易規模最大的瑞銀集團（冊BS）在最新的研究報告也明確表示，ETF將是影響黃金價格上漲的最直接因素。 此外，葉宇真看到包括英國等政府退休基金（乎overnme 酒店兼職nt Pension Fund）發布的報告指出，將在未來18個月內增加對黃金、原物料等大宗物資的持股，從增為。而根據貴金屬交易商萬家達（Scotia Mocatta）統計，這類國家級資金估有2.5兆美元，所以未來對黃金等商品投資雖只增加個百分點，但葉宇真認為，「對金價走勢，有很正面的影響。」 〈積極型投資〉 單筆、中線波段方式操作 「金價與油價走勢在短期內不見得會同步，但長期一定正相關。而以油價持續走揚的趨勢，金價長線仍被看好。」專研黃金逾年的台灣銀行交易 酒店打工部襄理楊天立說。除了油價走揚引發人們增加持有保值的黃金外，黃金本身供需缺口持續加大、與金價呈負相關的美元未來趨弱，以及中國、印度、中東地區國家將邁入購金的消費旺季，支撐了楊天立看好金價走勢的理由。他更樂觀表示：「只要油價在70美元以上，金價就不會跌到600美元，甚至連620美元都碰不到。」 從楊天立的分析，再對照目前的金價，莫非已可進場布局？預估明年金價將突破美元的楊天立點頭道：「8月的確是布局的最佳時機！半年、年後看目前的金價，絕對是會讓人微笑的低價。」 酒店打工 不過，在國內投資人心動進場之前，楊天立提醒，黃金雖具有抗通膨、避險及保值等特點，但投資黃金的工具，卻不見得都與金價走勢同步。自去年以來，楊天立就常接獲投資人的詢問：「為什麼我的黃金存摺有獲利，黃金基金卻沒賺？」 「雖然兩者都受金價影響，但黃金基金最終投資的是金礦公司，所以績效表現還受股市榮枯、公司經營績效的影響。」普羅財經總經理黃賢楨分析，再比較波動性（volatility），黃金基金遠較一般基金來得高，達％至30％，更是金價的倍，而政府將在下半年開放國內投信業者推出 住商房屋包括黃金在內的期貨基金，波動性更達％以上，屬於高風險投資工具。 黃賢楨也認同月是投資黃金的好時點，而在未來3到5年，黃金也可列為投資人的核心持股標的之一。但他表示，保守、穩健型投資人還是較適合投資黃金存摺、黃金帳戶等現貨的工具。 唯目前國內推出此相關業務的銀行極少，只有台灣銀行推出黃金存摺業務，花旗銀行則推出黃金帳戶。 至於積極型投資人，若要投資黃金基金，黃賢楨建議宜採單筆、中線（約半年）的波段方式操作。但黃賢楨仍提醒：「投資人的心臟要夠強，因為半年內漲幅可達0％，一下子也 好房網可能出現40%的跌幅。抱著長線投資心態的人，恐怕難以承受如此大的波動。」 〈穩健型投資〉 定期定額、黃金存摺 但由於黃金的長線備受看好，穩健型投資人若仍想以定期定額方式參與這波黃金牛市，黃賢楨認為，可選擇持有黃金約％到10%的天然資源、貴金屬類型基金。以新加坡大華黃金及綜合基金為例，投資標的就不只是黃金採礦公司，還包括其他貴金屬，相較於其他黃金基金更具彈性。根據理柏（Lipper）統計數據顯示，這檔基金年、年，及今年以來至月的績效，都較其他同類型基金為佳。 楊天立則再次強調，黃金長線上揚是確定的趨勢，但若非是對金?酒店工作貜i動敏感的投資人，他強烈建議從現貨商品入門，或許獲利率不如黃金基金那麼誘人，但至少還是有％以上的投資報酬率。由於黃金存摺所購買的黃金是以「公克」為單位，而最小投資金額只有元，既可單筆投資賺價差，也能做定期定額的長線投資。 而無論是投資黃金存摺，抑或是黃金基金，對採定期定額方式的投資人，楊天立透露了一項小祕訣，就是在金價漲到相對高點時，因持有成本也提高，就可先暫停投資，等到金價稍有回檔，再恢復投資，既不需手續費、降低平均的投資成本，又仍能享受長線績效成長的果實。值此金價即將上漲之際，實不失為初進場的投資人「穩穩賺」的良方。 褐藻醣膠  .